往期专题

交银国际:新高教集团首予买入评级 目标价5.60港元

  应用型民办教育经验丰富,内生增长与外延扩张同时并进。新高教集团(4.33, 0.11, 2.61%)公司是国内领先的应用型高教提供商,我们预计未来3年营业收入复合年增长率(CAGR)达37.8%,原因为:1)目前主要收入来源云南工商学院与贵州工商职业学院学生人数将增加,学费将上调;2)近年收购7所学校将贡献收益。
  
  未来3年净利润复合年增长率高达24.3%。我们认为动力来自于:1)收入快速增长;2)新购学校毛利率将提升;3)随着规模扩大销管费率将缩减。
  
  中长期前景良好,首次覆盖给予买入评级。司法部发布民促法送审稿后教育股估值大幅回调,我们预计最终稿年底或明年初出台,但板块估值下行空间已不大。我们认为新高教长期前景良好,首予买入评级,目标价5.60港元。